Japan och Bernanke drar ner världens börser

Nikkei stängde ner över 7% inatt vilket skapat en massiv sellout världen över. Stockholmsbörsen ligger i skrivande stund ner 2,7%. Japan föll bland annat på negativa PMI-data från Kina. PMI, vilket är HSBC:s inköpschefsindex, föll till 49,6. Värden över 50 signalerar ekonomisk tillväxt, och värden därunder det motsatta. Det här väcker misstankar om att Kina kommer ha svårt att nå sitt tillväxtmål på 7,5% för året. Då Kina väntats vara en skimrande stjärna på en annars mörk himmel för världsekonomin kommer negativa besked från Kina sätta ordentlig press på både börser och råvaror i nuläget.

Nikkei föll även på grund av Bernankes tal till kongressen igår. Inledningsvis fick Bernanke både guld och marknaderna att stiga då han började med att säga att Federal Reserve inte sett tillräcklig ekonomisk förbättring för att överväga ett nedskalat QE-program än:

“What we are looking for is increased confidence that the labor market is improving and that that improvement is sustainable...  And as we see that, we will in steps respond to that by reducing the amount of accommodation in a way that’s appropriate"

Marknaden verkade glömma att Bernanke skulle prata i runt 2 timmar, och i takt med att han började prata QE-exit strategies och om hur en del ledamöter i FOMC började se risker för asset bubbles föll både guld och marknaden:

"A few members expressed concerns that investor expectations of the cumulative size of the asset purchase program appeared to have increased somewhat since it was launched last September despite a notable decline in the unemployment rate and other improvements in the labor market since then"

"One participant cautioned that the emergence of financial imbalances could prove difficult for regulators to identify and address, and that it would be appropriate to adjust monetary policy to help guard against risks to financial stability"

Jag pratade igår om hur en stigande börs försvårar eventuell nedskalning av Feds QE-program, och nu sätter alltså till och med FOMC-ledamöter ord på den risken.

Japan kommer vara fortsatt volatilt

Japan är i ett otroligt känsligt läge just nu och det massiva QE-program som BOJ inledde i april har höjt volatiliteten på marknaden. Ett av BOJs mål med programmet är att nå en inflation på 2%, samtidigt krävs inte mer än ränta på knappa 3% förrän räntekostnaderna på den japanska statsskulden överstiger skatteintäkterna. Därmed kan den japanska centralbanken mycket väl ha skjutit fram reckoning day för den Japanska staten, och marknaden reagerar därför starkt negativt på stigande räntor. Igår steg räntan på den japanska tioåringen för en stund till 1%, vilket är den högsta nivån på ett år. Det satte ytterligare press på marknaden. Jag ska försöka hitta tid att återkomma till balansbrädan Japan ställt sig på i ett senare inlägg.